长三角并购论坛——后股权分置时代并购重组的机遇和挑战

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巴曙松《论后股权分置时代与产业重组》

       非常感谢秦朔先生的介绍，在讲之前我想起来在经济发展史上，在电视刚出现的时候，电视节目基本上就是中间一个播音台，一个播音员在那里讲，所以很多人说电视有什么空间，不会有太大的空间，而事实证明电视提供了一个非常强大的，具有强大的拓展功能的平台，当网络开始出现的时候很多人说这个没什么用处，但是现在对我们生活的影响是如此之大，我们上市公司解决股权分置之后提供了一个并购的平台，而现在我们可能还意识不到可能对我们市场所可能带来巨大的活力，可能给这个市场带来的一些巨大的机会，所以就这一点简单谈一些看法
      在原来股权分置条件下，很多人说中国的市场没有什么血腥气，很多懒惰的，无能的、贪婪的管理层在不受到任何市场压力情况下继续的运作，大概只有中国的上市公司管理层在解决股权分置之前可以说从来不关心二级市场，这个在全世界的市场上作为一个管理层不关心二级市场的股价第二天就可能被炒掉了。股权分置改革不管中间有多大操作上的问题，但是大的方向正在酝酿非常多的机会。
      现在的第一批、第二批的试点，包括我们在前面推广之后，即将要重点做的这些试点都是相对来说质量比较好的上市公司，对于一大批比较差的公司股权分置方案怎么解决？这是市场很大的挑战，所以并购在这个其中可以发挥很重要的作用，就像一个刚刚处于起步阶段的电视和刚刚处于起步阶段的网络一样是提供了平台。
      首先对优质公司来说，解决了股权分置之前的宝钢和解决股权分置之后的宝钢市场整合能力是不一样的，有扩张能力和资本运作能力的平台和原来没有这个平台价值是不一样的，现在对于劣质公司来说通过重组进行换血，本身的市场价值本来就不是太高，只有通过并购，通过引入新的资源，通过引入新的活力才可能推动我们下一步的股权分置改革的进展以及股权分置解决之后所可能释放出来的制度效应。

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